合并发烧清洁工制药

今年8月,世界媒体跳上新闻,美国食品和药物管理局女性性欲的药物Addyi(氟立班丝氨)批准——一个粉红色的发芽制药生产的药来治疗女性性欲低下。几天后,发芽已同意以10亿美元的价格被收购Valeant制药(£6.4亿)。这不是一个意外之举:Valeant进行了一系列收购的名声。发芽事务增加了集合了超过140的并购,许可证交易和co-promotion协议自2008年以来完成的。

不会Valeant最后的收购,劳里小,公司的投资者关系的高级副总裁,告诉必威体育 红利账户。“收购将继续Valeant增长战略的重要组成部分,我们仍然看到许多有吸引力的市场机会。这是一个态度,导致公司强劲的投资组合多样化的医药产品和一个健壮的管道,涵盖了从皮肤到胃肠道功能紊乱——现在,女性的健康。

Valeant并不是唯一的生命科学公司加强业务从兼并和收购(并购)。2015年上半年,在制药公司并购总额超过2210亿美元,超过总2014年全年的1620亿美元。每天早晨,一个奇迹整体交易将是什么,”劳拉Vitez说情报公司资深交易分析师汤森路透(Thomson Reuters)。我们平均每天超过一个生命科学收购。”

疯狂的交易是由许多因素驱动的。影响之一是提供廉价融资——尤其是在美国利率已经很低,和并购活动一直高于其他国家。几家公司也寻求的税收反演的交易为了逃避高公司税率在美国与外国公司通过合并和转移他们的官方总部。我们当局取缔此类活动——由于辉瑞收购英国阿斯利康的——阻碍了几个报价,最明显夏尔AbbVie£320亿的报价。

但廉价资金只是等式的一部分。行业,在某种程度上,等待这场疾风骤雨的导火索,杰拉尔丁奥基夫说,生命科学专业医疗投资者事务所合伙人合作伙伴。这是认为大型制药公司会购买其专利悬崖危机的出路(因为专利过期),但这并未发生程度预测。“现在专利到期后,公司重组,符合医疗系统面临成本压力,焦点已转移到并购来帮助填补管道,她说。

与此同时,中产阶级的资产负债表是健康和生命科学发展战略关注交易作为一条通向未来的路,看到Valeant和其他串行收购者爱力根(以前Actavis)——资产购买溢价和内部研发活动的缩减。对于更大的球员,也有担忧如如何处理外国现金储备,税收效率,住所的知识产权和访问技术和学术网站,增加了Eva哈斯,顾问咨询公司休谟Brophy。总之,需要部门增长强劲,并购被认为是解决方案的一部分。

不断膨胀的价格

并购热是这样,然而,估值已经激增。尽管有小幅减少交易在2015年上半年比去年同期(304)(308),总交易金额高出三倍多,2210亿年的2015美元和690亿年的2014美元,根据汤森和毕马威(KPMG)分析。前收购今年迄今为止是通用的制造商梯瓦公司的购买艾尔建的仿制药业务为405亿美元,而夏尔最近做了一个主动竞购Baxalta 300亿美元、巴克斯特的新生物技术分拆AbbVie抢购Pharmacyclics为210亿美元。Vitez说,竞争都是重要的优良资产,促使竞购战柳树制药爱力根——以及唠叨的害怕失去,这是推动估值。Vitez指出,但是,我一般不喜欢说一个资产的公司已经支付太多,因为如果他们所做的事情对他们不是为他们付出的太多了”。

但有些人——特别是葛兰素史克首席执行官安德鲁爵士机智——质疑背后的逻辑的一些处理巨大的价格标签。的采访中金融时报》诙谐的说,一些公司支付的目标导致糟糕的选择,不会产生投资回报。说话必威体育 红利账户化学世界,Valeant说的小公司的投资决策是基于为股东创造价值和Valeant追求收购时的政策是锻炼纪律。如果别人的资产更有价值,他们应该拥有它,”她说。

除了价格标签,有几个新兴趋势,尤其是仿制药制造商的整合。以色列巨头Teva带路——其430亿美元收购竞争对手Mylan被拒绝,所以它开始抢购艾尔建的仿制药业务。Mintoi Chessa-Florea,全球并购专家,《医疗保险主管说此举购买艾尔建的Teva仿制药单位的战略意义,创建节约成本和税收每年约14亿美元的协同效应。画出交易的风险和缺乏文化契合度总是可疑Teva-Mylan组合,”她说。

的消息,爱力根其遗留Actavis仿制药业务剥离Teva之际,一个惊喜,因为该公司没有积极寻找买家。但此举现在允许爱力根关注其品牌药品。

资产剥离,这样一个反复出现的主题在制药公司并购空间和突出推动重新调整和组合集中在特定的治疗领域,全球生命科学主管克里斯·斯特灵说咨询公司毕马威(KPMG)。例如,默克公司雕刻了消费者健康单位拜耳在去年年底,葛兰素史克公司和诺华公司交换肿瘤学和疫苗组合今年早些时候在一个巨大的交易价值超过200亿美元。此后,GSK已经售出了辉瑞的脑膜炎疫苗,其非处方药品牌Perrigo,澳大利亚鸦片业务太阳制药,甚至玩弄出售的想法艾滋病毒的老药及其组合的股份公司欢悦医疗(后来决定保留)。撤资的结果导致更多的关注公司的开销小,奥基夫说。这也给他们留下了精简研发部门,这是导致并购交易需求增加,”她补充道。

科学推动并购

幸运的是,有很多进步的科学和临床水平,这将增强这些管道,因此,临床分期的交易已经跃跃欲试。为癌症和孤儿药物尤其如此。例如,在肿瘤学,AbbVie获得血液癌症药物Imbruvica (ibrutinib)通过其210亿美元收购Pharmacyclics。这次购买也会减少AbbVie对类风湿性关节炎的依赖大片抗(adalimumab),将于明年到期的专利。

成功的新Immuno-oncology药物也引发了flurry的活动,因为企业竞相成为癌症治疗的革命的一部分,收购企业生物技术公司则专注于这个领域提升免疫系统对抗癌症。例如,默克公司最近花了9500万美元cCAM Biotherapeutics,而百时美施贵宝强直生物科学以12.5亿美元的价格买的。越来越多的临床试验测试的组合immuno-oncology代理,Vitez说更多的合作正在进入,“有时导致收购”。

越来越多的收购也发生在二期临床试验阶段,甚至更早,产品已得到监管机构的批准。这是看到Alexion制药的84亿美元收购罕见疾病公司Synageva生物制药市场上没有批准的产品。“是的,它们是承担风险通过收购在这个阶段,“Vitez说,“但是他们会支付较低的价格,他们将有机会设计第三阶段研究和能够承受更大更全面的试验,可以增加成功的概率,同时保持一种重要资产的竞争对手手中,只要勇于及早行动”。

先试后买

与此同时,也有增加的数量一旦合作活动,在大公司寻求与其他公司分享药物开发的风险。这可能会导致一个build-to-buy模型,Vitez指出。这方面的一个例子是最近伦敦Mereo生物制药和诺华公司之间的交易,Mereo已经获得了三个诺华的药物临床试验和发射,作为回报,诺华Mereo的股权。根据生物制药公司,许多大型制药公司没有预算基金所有的临床试验项目,所以这样处理诺华提供了一个解决问题的办法。

所有这些活动、小型企业和初创企业——尤其是在生物技术领域很好,因为他们等待寻找目标与潜在追求者,突破创新,斯特林说。英国Glythera就是这样一个生物技术,开发抗体药物配合。Glythera首席执行官大卫•辛普森说,生物技术已经增加潜在合作伙伴的兴趣。这使我们与一系列医药合作和更大的生物技术公司,因为他们看“买前先试”,它增强了我们在该行业被视为验证我们的技术。”

随着并购热潮的继续,小公司至关重要的生态系统,增加了Jan-Anders Karlsson,维罗纳生物技术制药公司的首席执行官。”有这么多交易,长在低处的水果(中型生物技术公司),使房间的下一批企业前进与潜在高风险但革命性的技术,”他说。

总之,这是一个好迹象的科学和创新部门。Vitez认为目前的一系列并购将导致更多的投资在初创企业,将通过研发和创新。奥基夫补充说,这将进一步支持和前期规划工作的信心。但这也意味着大型制药公司可能会执行研发内部,而是更愿意购买产品,斯特林说。不一定是一件坏事:辛普森指出,规模较小的公司现在倾向于把重点放在创新解决大型制药公司的问题,而不是仅仅是另一种知识产权平台。

并购的活力空间将继续剩下的2015年,分析师必威体育 红利账户说相信。辛普森,期待更多的合作和伙伴关系更大的球员和其他初创企业或生物技术公司,这将导致进一步的收购。现在,很吃或被吃的过程。